Почему российский рубль такой дешевый. Слабый рубль - хорошо или плохо? В главной роли - ключевая ставка

«Почему же рубль такой дешевый?» - такие вопросы сегодня стали как нельзя актуальны. Мы предлагаем вам вместе рассмотреть эту ситуацию и разобраться в тех причинах, которые оказывают влияние на установление стоимости той или иной валюты.

Если мы проследим изменение стоимости продуктов первой необходимости за последние 2-3 года, то мы увидим, что ценники увеличились на 5-10%, а некоторые позиции подскочили в своей стоимости и на 15%. В развитых странах при повышении инфляции и росте цен на продукты, увеличиваются и зарплаты, т.е. происходит их индексация на тот же уровень, на который они «обесценились».

К сожалению, в России реального уровня заработной платы не наблюдается, когда как цены практически на всю продукцию, потребляемую нами, .

Особенно это хорошо заметно сейчас по импортной бытовой технике, электронике и тем продуктам питания, которые привозятся к нам из-за границы.

Уже сегодня совершенно очевидно , что российская продукция практически не вывозится на мировой рынок, исключение составляют лишь углеводороды (нефть, газ). А если на какую-то продукцию нет спроса, значит, нет спроса и на ту валюту, в которой они продаются.

Почему в мире так ценится доллар США ? По одной простой причине – он является международной, свободно конвертируемой валютой, за которую можно купить товары практически в любой стране.

Рубли же «ходят», в основном, только по территории России и некоторых ее ближайших соседей, что отрицательно сказывается на их международной стоимости.

Если вспоминать то, чему нас учили в школе и институте , то понятия политика и экономика являются совершенно разными. Но если посмотреть на реалии нашей жизни, то становится совершенно ясно, что одно понятие не только взаимосвязано с другим, но оно и дополняет второе.

• Посмотрите на экономику США – она не подкреплена практически ничем, деньги печатаются в огромных количествах, государственный долг страны превышает все мыслимые и немыслимые размеры. Однако из-за своего авторитета и положения в мировом сообществе, американская валюта является международной, и ее стоимость год от года растет.
• Если же обратиться к ситуации в России, то мы увидим, что наш экономический сектор совершенно не развит. Все, что мы можем предложить на экспорт – это наши природные богатства , куда входит высококачественная древесина, природные ископаемые и т.д.

Долгое время наша страна за счет такого экспорта получала огромные прибыли , но в связи с развитием технологий и появления стран конкурентов, которым добыча той же нефти обходится гораздо дешевле, цена на нее стала падать. В след за этим и рубль начал терять в цене.

Далее – политическая ситуация, которая обострилась после конфликтов на Украине и вмешательства в них России. Евросоюз и США ответили на это санкциями, из-за которых наша страна потеряла привлекательность для инвесторов.

Все это привело к оттоку капитала, снижению международного авторитета, выставлению препон со стороны других стран, которые мешают нашему развитию. Именно эти причины можно выделить в качестве основных обстоятельств, из-за которых рубль постоянно дешевеет.

Чтобы этого не допустить, нужно переходить на отечественные товары и развивать промышленность для снижения доли импорта и повышения экспорта.

Для текущей экономической ситуации в России слабый рубль выгоднее. Почему? На этот вопрос ответила Анна Кокорева, заместитель директора аналитического департамента Альпари.

Вопрос о том, нужен ли России сильный рубль, не совсем корректный. Правильно будет задать вопрос, нужен ли российской экономике сильный рубль? И ответ на него лежит на поверхности, он очевиден – нет, не нужен. Большая часть общественности возмутится такому прямому ответу, но если вникнуть в сегодняшнюю экономическую ситуацию, то все становится ясно.

Что мы имеем на сегодняшний день? Санкции, которые ограничивают экономический рост страны, зависимость от валютного курса (в частности, от доллара), зависимость от цен на сырье, сильную конкуренцию, высокую процентную ставку и дефицит бюджета. И это далеко не полный перечень проблем российской экономики.

Что дает экономике слабый рубль?

Падение доходов населения, снижение уровня внутреннего спроса, высокий уровень инфляции, высокие процентные ставки по кредитам, рост стоимости обслуживания внешнего долга, рост затрат для производителей, работающих с импортным сырьем и технологиями. Вот список основных минусов от текущего валютного курса.

Однако, с другой стороны, слабый рубль поставил производителей из ряда отраслей перед выбором: либо развивать свои технологии и производить свой продукт, либо закрывать бизнес. Только попав в жесткие условия, российский бизнес впервые столкнулся с необходимостью иметь отечественный аналог во всем, и для экономики это хорошо, так как заставляет постепенно восстанавливаться и развиваться.

Наибольшую выгоду от слабого рубля получает бюджет и экспортеры. Экспортная выручка в рублях растет, а значит увеличиваются доходы бюджета. С учетом экономической программы на ближайшие 6 лет, которую озвучил президент, налоговые поступления – это один из основных источников доходов бюджета. Спрос на государственные облигации упал, также возможны риски санкций в отношении ОФЗ, ситуация развивается таким образом, что в ближайшем будущем Россия вообще откажется от внешних заимствований и в этом случае основная ставка будет на доходы от экспорта.

Стоит напомнить, что и резервные фонды, за счет которых экономике удалось продержаться с 2014 по 2017 годы, пусты и их необходимо пополнить, а пополняются они за счет тех самых сверхдоходов от продажи нефти и газа за рубеж. Более того, Минфин РФ убивает двух зайцев: покупая валюту на внутреннем рынке, он поддерживает и рубль в слабом состоянии, и пополняет резервы.

Ну и наконец, дешевый рубль делает российские активы, товары и услуги привлекательными для иностранцев. Да, мы не видим притока иностранных инвестиций в силу геополитических рисков, но торговый оборот России растет.

Что поменяется, если рубль станет крепким?

С одной стороны, увеличится покупательная способность населения, граждане смогут позволять себе больше, чем сейчас. Цены на ряд товаров и услуг снизятся. В совокупности это простимулирует внутренний спрос. Но возникает вопрос, станут ли граждане покупать больше отечественных товаров или отдадут предпочтение иностранным или вовсе будут тратить свои средства за рубежом? А если так, то какая в этом польза для экономики? Единственные, кто на этом заработает, это ритейлеры.

Крепкий рубль означает низкий уровень инфляции, а значит ключевая ставка снизится, кредиты станут доступнее для граждан и юридических лиц. С одной стороны, это опять стимулирует потребление и развитие бизнеса. С другой стороны, сегодня российские банки ограничены в привлечении финансов из-за рубежа, соответственно, может возникнуть ситуация, когда банки не смогут покрыть возникший повышенный спрос на кредиты и тогда ставка вновь начнет расти. Таким образом, позитивный эффект является спорным, а точнее краткосрочным.

Крепкий рубль может обрадовать производителей. Да, может, особенно тех, чье производство завязано на импортные технологии и сырье. Если сегодня дороговизна иностранного сырья и технологий стимулирует развивать собственные технологии, переходить на отечественные аналоги, то крепкий рубль зарежет эту тенденцию на корню. Товары других производителей от сильного рубля потеряют конкурентоспособность в первую очередь на внешних рынках, так как перестанут быть дешевыми. Экспортерам сырья, основным налогоплательщикам и кормильцам бюджета, сильный рубль тоже не нужен, это приведет к падению выручки в рублях. Снижение выручки – это снижение доходов бюджета.

Пожалуй, неоспоримым плюсом от сильного рубля будет рост золотовалютных резервов ЦБ РФ и уменьшение стоимости обслуживания внешнего долга.

Фактически и в слабом, и в сильном рубле есть плюсы и минусы для экономики, но для текущей ситуации слабый рубль выгоднее, как только ситуация начнет меняться в лучшую сторону, то правительство позволит рублю укрепиться. За бортом остается лишь население, которое в кризисной ситуации не воспринимается как инструмент, способствующий развитию экономики.

На конец октября мы наблюдаем снижение рублевых пар, однако цены на нефть падают, в США грядут выборы в Конгресс и обсуждение очередного пакета санкций в отношении России. Если санкции будут приняты в ноябре, то для рубля это станет новым ударом, нужно быть готовыми к возможной волне ослабления рубля. В среднесрочной перспективе угрозу для рубля представляет рост ставок ФРС США. Фактически к концу года курс может быть выше текущих отметок.

По материалам Альпари

На фоне грозящих развернуться в настоящую финансовую «третью мировую» пока что локальных валютных войн особую актуальность приобрел вопрос о том, в какой степени для мировой экономики в целом и для отдельных национальных экономических систем выгодны или невыгодны низкие курсы валют. В применении к экономическому развитию России, для которой многие финансисты признают сдерживание курса национальной валюты по примеру Китая весьма эффективной тактикой, это вопрос получает следующее звучание - насколько выгоден или не выгоден российской экономике слабый рубль?

Кто радуется слабости рубля

Вряд ли в области финансовой теории имеется хоть какой-то ответ проще, нежели ответ на вопрос, кому в первую очередь выгодна слабая в курсовом отношении национальная валюта. Любой знакомый с азами экономической науки и логики человек запросто ответит, что валюта с низким курсом, будь то хоть российский рубль, хоть китайский юань, выгодна в первую очередь реальному сектору экономики, продукция которого идет на экспорт. Все просто - если предприниматель вкладывает собственные средства в реальное производство товаров, то есть в технологическую цепочку от сырья до готового продукта, то ему лучше, когда валюта (в данном случае рубль) в той или иной степени девальвирован и обладает низкой стоимостью по отношению к основным мировым валютам. Если рассматривать ситуацию упрощенно, без многочисленных подробностей и нюансов, то она выглядит следующим образом. Производитель реальных товаров, идущих на экспорт, вкладывает в себестоимость конечного продукта рубли - именно за рубли он покупает на внутреннем рынке сырье, именно рублями он платит заработную плату местным рабочим, именно рублями оплачиваются сопутствующие расходы и платятся налоги. Когда же он выходит на международный рынок, то за свой товар он получает валюту, обладающую по отношению к рублю более высоким курсом. И за счет разницы курсов при обмене валюты на рубли производитель экспортер получает большее количество рублей, то есть дополнительную выгоду. И эту накапливаемую со временем от экспорта при слабом рубле выгоду он в итоге может направить на модернизацию производства и на увеличение заработной платы своим работникам. Тем самым развивается производство, повышается благосостояние населения, увеличиваются отчисления в казну - следовательно, развивается реальный сектор экономики. Правда, при этом нужно учитывать, что эта схема возможна в первую очередь для производителей, работающих на российском сырье: при закупке сырья из-за рубежа за ту же сильную иностранную валюту положительный эффект от разницы валютных курсов нивелируется.

Кто ждет - не дождется укрепления рубля

Импорт и экспорт это две стороны одной медали, процессы по сути одинаковые, но все-таки с противоположенными векторами. Значит, и интересы у экспортеров и импортеров разнятся вплоть до противоположности, соответственно. И позиции по отношению к величине курса национальной валюты, к ее силе у них разные. Если производителям ориентированных на экспорт товаров выгоден слабый рубль, то тем, кто импортирует товары и тем, кто связан с импортными товарами, больше по душе рубль сильный. Все объяснимо: сильный рубль означает более выгодную позицию при приобретении товаров за рубежом, более дорогой рубль означает, что импортер сможет покупать больше товаров при определенном количестве рублей, которые обладают выгодным обменным курсом в сравнении с основными валютами. В свою очередь, это означает определенное снижение цен на импортные товары, которое особенно выгодно покупателям дорогих товаров, в немного меньшей степени выгодно покупателям импортных товаров среднего ценового сегмента, и значительно меньше, но все же выгодно покупателям дешевых импортных товаров, то есть основной массе населения. Но выгода эта скорее сиюминутна, нежели основательна.

Дело в том, что за счет сильного курса рубля и снижения за это счет стоимости импортных товаров действительно экономится часть расходов населения, причем чем более дорогие товары это население приобретает, тем больше экономия. Однако это сохранение части средств почти не оказывает никакого позитивного воздействия на реальный сектор национальной экономики. Ведь получается, что деньги идут на поддержку зарубежной промышленности, на ее техническое развитие, на создание рабочих мест для зарубежного населения. В то же время фактически затрудняется развитие собственных конкурирующих отраслей, которые при снижении цен на импортные товары ставятся в невыгодное положение. Особенно это положение является невыгодным для российского сельского хозяйства, которое в условиях высоких внутренних цен на топливо не могжет конкурировать с зарубежной продукцией. Не стоит забывать, что повышение курса рубля выгодно валютными биржевым спекулянтам, которые как раз и делают деньги на колебаниях курсов валют относительно друг друга.

С помощью курса национальной валюты народу внушают мысль о конце кризиса

Почему власти вот уже несколько месяцев подряд упорно укрепляют рубль? Может быть несколько версий ответа на соответствующий вопрос. Вот, к примеру, такая, вполне убедительная: это нужно для достижения целевого уровня по инфляции в 4% по итогам года. Или вот такая: инвестиции активизируются, если рубль будет крепнуть. Или еще причина: сильный рубль нужен для технологической модернизации производств, чтобы можно было импортировать передовые зарубежные технику и технологии.

И такая упертость властей становится вполне понятной, если вспомнить события 2008–2009 годов - последний мировой экономический кризис, когда российская экономика продемонстрировала очень глубокий спад (в 2009 году снижение российского ВВП составило 7,8%). Социологи в тот период уловили очень интересную особенность восприятия кризиса россиянами: кризис для большинства из них ассоциировался с падающим рублем. Иными словами, рубль падает - кризис есть, не падает - кризиса нет. Тогда курс национальной валюты падал где-то до февраля 2009 года, так люди и оценивали, что с февраля ситуация стала меняться в лучшую сторону. Хотя объективно она была крайне тяжелой до конца 2009 года - продолжались увольнения, сокращения зарплат и другие напасти, - многие были уверены, что кризис пошел на спад именно с февраля 2009 года.

А вот результаты опроса, проведенного компанией Ромир уже в этот кризис, весной 2015 года: у более чем половины россиян (51%) кризис ассоциируется с обесценением рубля. Да, с ростом цен кризис ассоциируется вообще у 79% россиян, но мы же понимаем, что инфляция в нашей стране прямо зависит от курса рубля. То есть кризис для россиян - это не безработица, не сокращение зарплат, не трудности с выплатой кредитов, не санкции и контрсанкции, даже не напряженная международная обстановка. Кризис или не кризис - это то, что происходит с рублем.

Думается, власти потому и сделали такой прагматичный вывод: надо держать, а по возможности укреплять рубль. Властям надо было проходить парламентские выборы 2016 года, а теперь на горизонте президентские 2018 года. Рубль крепкий - все будет хорошо с результатами на выборах. И да, так оно и получается. Накануне выборов 2016 года власть говорит людям: «Денег нет, но вы держитесь», а люди идут и дружно голосуют за такую власть. Почему? В значительной степени потому, что денег нет, но и ощущения кризиса нет, потому что рубль крепкий.

Почему россияне столь большое значение придают тому, что происходит с рублем, думается, понятно. Вспомните последние экономические потрясения: дефолт августа 1998 года; экономический кризис 2008–2009 годов; нынешний экономический кризис, формально начавшийся в конце 2014 года. Всегда это оборачивалось большой бедой для рубля. А если падал рубль - то падало все остальное. Девальвация рубля традиционно сопровождалась падением экономики, ростом цен, снижением зарплат, массовыми увольнениями - всем тем, что и принято считать в совокупности экономическим кризисом. Неудивительно, что укрепление рубля стало восприниматься неким символом того, что кризис закончился и все самое худшее позади.

Так что в нашей ситуации, если властям удается укреплять рубль, это беспроигрышная стратегия с точки зрения формирования общественного мнения о преодолении экономического кризиса.

Однако, может быть, это не так уж и важно, по каким соображениям укрепляли рубль. Ведь крепкий рубль - это, наверное, хорошо для экономики? Но тогда возникает вопрос: а у нас сегодня рубль сильный? Наверное, большинство ответит на него утвердительно. А я вот не соглашусь, потому что глубоко убежден: по-настоящему сильная валюта может быть только в сильной экономике. Если экономика слабая - то и валюта у нее слабая. Да, она может быть излишне укреплена, но по существу это будет все равно слабая валюта. Российский рубль сегодня как раз и является таковой - переукрепленной, но все-таки слабой валютой.

Экономика России сегодня по-прежнему является слабой. Судите сами: два года подряд она падала: в 2015 году ВВП снизился на 2,8% по сравнению с предыдущим годом, в 2016 году - на 0,2% соответственно.

С начала этого года мы уже неоднократно слышали от властей, что падение закончено и сейчас уже вовсю идет рост. Но большинство макроэкономических показателей свидетельствует об обратном. Реальные располагаемые денежные доходы населения падают четвертый год подряд. Промышленность показала чисто символический рост в I квартале 2017 года по сравнению с соответствующим периодом прошлого года - аж на 0,1% (!). Торговля упала на 1,8%, платные услуги - на 0,3%, строительство - на 4,3%... Это - сильная экономика? Нет, она по-прежнему остается слабой, хотя некоторые формальные статистические показатели и стали чуть лучше. Но раз так, то и наша валюта по-прежнему остается слабой.

Это на самом деле принципиальный момент. Потому что если валюта остается слабой, несмотря на видимость обратного по причине ее чрезмерного укрепления, то риск очередной девальвации остается большим.

Тогда вопрос: когда может реализоваться этот риск, ведь власти, как доказывалось выше, имеют очень серьезные причины для укрепления рубля? Однако не будем забывать, что у властей также были и есть доводы в пользу необходимости ослабления рубля. И главная из них - бюджет, который по-прежнему критично зависит от нефтедолларов, надо наполнять деньгами. Одно дело, когда доллар стоит 67,5 рубля (именно такой курс заложен в закон о федеральном бюджете на 2017 год), и совсем другое дело, если стоимость одного доллара порядка 56–57 рублей, как сейчас. Естественно, что в первом случае пополнять бюджет будет проще. Это очень серьезный довод экономического характера.

И тем не менее причина держать рубль переукрепленным сегодня представляется властям более важной, пускай она и не является экономической. Дело в том, что недобор денег в федеральный бюджет по причине более сильного курса рубля может, как надеются власти, быть компенсирован более высокой ценой на нефть. И эти надежды небезосновательны при цене на нефть, учтенной в федеральном бюджете 2017 года, - 40 долларов за баррель. Реально по году может получиться долларов на 10 больше. Значит, будут дополнительные нефтедоллары в бюджет и нет необходимости ослаблять рубль. Следовательно, все хорошо, и лояльность электората будет по-прежнему обеспечена крепким рублем.

Кстати, предвижу такие возражения: никто рубль не укрепляет, он сам укрепляется в результате «свободного плавания» Вы в это верите? Я нет. Не без оснований же говорят о том, что российский рубль переукреплен за счет спекулянтов - тех, кто использует инвестиционные технологии «керри трейд» (carry trade). Это такая стратегия действий инвесторов на валютном рынке, когда средства в национальной валюте с низкими процентными ставками (к примеру, доллары США) конвертируют в средства в национальной валюте с высокими процентными ставками (российские рубли). А после обратной конвертации фактически получают долларовый доход по рублевым процентным ставкам. Выгодно? Не то слово, сверхвыгодно. Рубль в значительной степени именно поэтому и переукреплен.

Да, мы можем слышать от разных высокопоставленных чиновников заявления о том, что необходимо ослабить рубль. Но, полагаю, власти пока будут делать ставку на крепкий рубль. И постараются дотянуть этот тренд до президентских выборов 2018 года, хотя может и не получиться. Упадут цены на нефть, побегут спекулянты с российского валютного рынка - ничто не удержит рубль. И тогда, увы, снова вернется ощущение кризиса. И не только ощущение…

Соотношение стоимости американского доллара и за несколько минувших лет сильно изменилось. Профессор Никита Кричевский утверждает, что крепкий рубль на самом деле не нужен, об этом сообщают журналисты раздела « » интернет-издания для деловых людей «Биржевой лидер» со ссылкой на «Московский Комсомолец».

В своей публикации доктор экономических наук, профессор Никита Кричевский пишет, что в России хорошее, но население чиновникам высшего звена не верит. Президенту доверяют, правительство доверия не вызывает. Российские граждане твердо убеждены, что главной целью чиновников является пребывание на должности до следующих президентских выборов. По множеству примеров можно судить о недоверии , одним из них является курс рубля.

Стоимость денежной единицы традиционно волнует россиян больше, чем прогноз или ожидания урожайности. На данный момент курс рубля торгуется на отметке 60,02 рубля за доллар, - отмечают в аналитическом отделе брокера Vipro Markets . Стабильный курс доллара не свидетельствует о выходе экономики из кризиса, высоких показателях валютной выручки предприятий или о том, что такое соотношение устраивает экспортеров и импортеров.

Крепкий курс демонстрирует, что в России механизм нормативной защиты от международных спекулянтов по-прежнему не работает. В спекуляциях непосредственное участие принимают крупнейшие в России финансовые организации, руководители которых входят в близкое окружение руководство Центробанка на протяжении многих десятилетий.

Издание Bloomberg, которое Кричевский называет «рупором международных финансовых спекулянтов», констатирует, что по итогам прошлого года не только принес доходности более 21 процента, но и стал наиболее привлекательной в мире валютой для . Это значит, что за год на изменениях курса рубля кто-то получил прибыль в размере 21 процента, а россияне тем временем фиксируют снижение , падение промышленности и сокращение доходов.

Аналитики Bloomberg ожидают, что в случае отмены антироссийских дополнительное укрепление рубля составит 5-10 процентов. Видимо, в свое время входившая в число крупнейших экономик мира, сейчас превратилась в объект для спекулятивных интересов. Примечательно, что за неделю с 18 по в полтора раза выросли ставки иностранных хедж-фондов на ослабление рубля, хотя ставок на его укрепление в 8 раз больше.

Слабый рубль выгоднее для России.

По мнению профессора, государство не заинтересовано в крепкой валюте. В самое ближайшее время, по его мнению, российская валюта должна девальвировать, на что указывают как минимум 5 причин:

- дефицит федерального бюджета . По итогам прошлого года дефицит составил 3,6 процента. Несмотря на риторику об улучшении ситуации в сельском хозяйстве, ВПК или IT-отрасли, на практике приходится констатировать дефицит федерального бюджета, катастрофическую ситуацию в региональном финансировании и падение реальных доходов населения.

Вместе с тем, по-прежнему основным экспортным товаром России являются углеводороды. Каждый рубль укрепления курса заставляет доходную часть российского бюджета терять несколько миллиардов , хотя продолжают уверять граждан в том, что укрепление рубля является хорошей тенденцией;

- Резервный фонд закончится уже в текущем году . За прошлый год объем Резервного фонда сократился более чем в 3 раза - с 50 до 16 миллиардов долларов. Расчеты показывают, что для покрытия дефицита федерального бюджета в текущем году средств в Резервном фонде будет недостаточно. Вполне вероятно, что «под выборы» будет израсходован Фонд национального благосостояния, в котором в начале месяца было 72 миллиарда долларов;

- высокий курс рубля позволяет правительству не заниматься всерьез проблемами импортозамещения . В правительстве и Центробанке проблемы замещения импорта не вызывают серьезного волнения именно по причине высокого курса рубля. В отличие от остальных правительств, российские министры не считают нужным оказание поддержки экспортерам государства, что может помочь производителям получать конкурентное преимущества;

- увеличение издержек российских производителей снижает конкурентоспособность их товаров на мировых рынках. При снижении валютной выручки теряются лидирующие позиции, сокращается доля рынка, на что в правительстве и Центробанке предпочитают не обращать внимания.

Ослабление национальной денежной единицы является одним из способов получения преимущества в международной конкурентной борьбе. Хорошо иллюстрирует этот принцип стратегия китайского руководства или ситуация, в которой оказались британцы после решения о Brexit, когда фунт стерлингов ослабел на 20 процентов, но экономика продемонстрировала рост;

- сальдо платежного баланса России снижается удивительно быстро . В первом квартале 2016 года сальдо составляло около 12 миллиардов долларов, но по итогам 3 квартала снизилось до показателя 404 миллиарда долларов. Вполне вероятно, что при отрицательном платежном балансе правительству придется задействовать резервы или оно вынужденно будет девальвировать курс.

Видимо, единственным положительным результатом укрепления рубля стало снижение инфляции до 5,4 процента. Вместе с тем, рядовые граждане улучшения не почувствовали, поскольку розничные цены выросли, а в промышленности и строительстве подорожание произошло в несколько раз. Это значит, что инфляцию правительство и Центробанк не снизили, а подавили, что рано или поздно обернется банкротствами, очередным снижением ВВП или инфляционной вспышкой.